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公用事业四季度板块进入政策市区间

2019-08-16 18:43:31来源:励志吧0次阅读

公用事业:四季度板块进入政策市区间 2011-09-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心提示尽管随着光伏组件大幅下跌上网平价加速逼近,我们认为2012年产业仍主要依靠政策驱动,在此背景下,四季度内各个国家对2012年补贴政策的调整将成为影响板块走势最为重要的变量。全球主要光伏市场中,日本和中国的政策展望趋于正面;美国市场的不确定性最大;欧洲国家的政策框架基本不变,主要是上网电价的例行下调。综合来看,全球政策环境偏中性,基于这样的原因,我们下调四季度内板块的评级至同步大市。

报告摘要依据往年的经验,进入四季度后各国光伏政策调整将成为影响板块最重要的因素:市场将关注焦点将逐渐转移至明年,而对于依靠补贴扶持的光伏市场,各国政策调整将直接影响投资者对未来一年的预期,从而会在板块走势上得到体现。

欧洲地区政策调整总体平稳,主要是上网电价的例行下调:我们预计德国下调幅度在15%左右;意大利的调整方案已经明确;法国由于限量,电价的调整影响力降低;其他欧洲国家政策上面也没有太多超预期的可能性。

美国政策不确定性最强,但是我们预期其调整幅度不大:联邦政府 0%的现金补贴将截止;此外,债务问题和Solyndra破产可能带来负面压力,而就业和补贴规模整体不大是正面因素。

对日本和中国的政策展望趋于乐观:日本将在明年中开始实施全面的上网电价补贴方案;对中国政策的期待在于全国性标杆电价的完善,地方政府是否出台进一步补贴以及对屋顶系统的专门政策。

总体而言,政策上面的亮点不多,正面超预期的概率不大,下调板块评级至同步大市:经过2010年之后,各国倾向于采取措施控制光伏产业增速,避免投机行为,因此政策上正向超预期的概率不大。

欧债问题的走向是政策之外影响板块走势最大的风险,其恶化或是舒缓可能分别导致板块跑输或是跑赢大盘。同时,建议投资者关注产业整合的实际进展以更好的把握2012年的市场形势。

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