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金融:长牛格局未变 荐1股

2019-10-09 18:43:38来源:励志吧0次阅读

金融:长牛格局未变 荐1股 2015-02-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

一、禁止代销伞型信托影响小,坚定看好券商长牛禁止券商代销伞型信托,直接业绩影响有限。券商在伞型信托中充当代销通道,实际收费很少,目前券商代销伞型信托规模不大,禁止券商代销对券商实际业绩影响甚微。对伞型信托的后续运作还待监管层进一步明确。

市场情绪受到影响,短期市场会波动,但券商逻辑未变。预计禁止代售伞型信托在短期影响投资者情绪,但不必悲观。监管层规范业务旨在资本市场长期稳健发展,促市场走向长牛。股市长牛将吸引场外资金陆续进场,不必过多担心资金问题。大金融是大资金的重要标的,看好长牛行情下金融崛起。券商股的逻辑在于由周期股到成长股的转变,加功能、加杠杆的行业发展阶段,坚定看好券商长牛。

两融方面,新开户已按50万门槛执行,业务层面无变化,规模仍在创新高。

自1月16日证监会规范两融以来,新增两融开户均已严格执行50万门槛的准入条件,同时存量业务正常运行,券商两融业务运营层面稳定,且截至2月5日两融余额已达1.14万亿,创出新高。

二、上证50ETF期权2月9日上线激活交易增厚券商佣金收入。美国投行期权佣金收入占正股佣金收入的比重约20%左右,上证50ETF期权将成为我国期权业务的新增长点,成熟运作后预计增厚业绩10%以上。

进一步丰富自营和资管的投资标的,有利于提升收益率水平。期权产品的开闸有利于自营和资管产品范围的拓宽,可进行更为灵活的产品设计,提供多元化多品种的投资服务,同时为个股期权的开展做好铺垫。

提升研究实力,加强市场话语权。期权产品包括看涨和看跌策略,都需要体现券商研究实力,较强研究实力的券商可为投资者提供合适的研究和咨询服务,将增强市场影响力。

三、1月18家券商净利同比增两倍,环比维持高位1月18家券商(母公司口径)净利润67亿,同比大增2 7%,环比略降5%。

1月股票日均交易额6 62亿元,同比增长2.58倍,环比下降29%。1月两融余额1.1 万亿元,同比增长2.24倍,环比增长10%。

2015年券商股受政策支持+制度红利+业绩增长多重驱动,迎来无利空有利好的美好时光。券商走向资本中介和资本投资多元盈利模式,加功能和加杠杆将提升盈利能力,看好板块前景。券商由周期向成长、由通道向资本中介及资本运作的核心逻辑不改,后续诸多实质性利好政策将陆续出台。2015年依然是券商股的春天,加功能和加杠杆将持续释放盈利,我们判断行业净利增速50%以上,对于有清晰业绩释放的行业,建议投资者抓住难得的机遇、积极再配臵。关注被错杀的优质股,建议继续关注“新大招”和“任我行”组合,尤其是互联网布局领先的锦龙股份。

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